“礦業(yè)正是大有可為的“正午”行業(yè)”。紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河曾如此評(píng)價(jià)礦產(chǎn)行業(yè)的前景。

此話并非無的放矢，尤其于金、銅等有色礦企而言，迎來了營(yíng)收和利潤(rùn)的雙雙增長(zhǎng)。

根據(jù)紫金礦業(yè)2025年三季報(bào)財(cái)報(bào)顯示。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2542億元(約357億美元)，同比增長(zhǎng)10.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)378.64億元（約53億美元），同比增長(zhǎng)55.45%，已超過去年全年的320億元。手握“金剛鉆”的紫金礦業(yè)賺得盆滿缽滿。

洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)布的2025年三季度財(cái)報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1454.85億元(約204億美元)，歸母凈利潤(rùn)為142.8億元（約20億美元），創(chuàng)下了歷史同期新高，凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)到72.61%。這一業(yè)績(jī)同樣超越了去年全年水平，標(biāo)志著其在持續(xù)增長(zhǎng)中的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

江西銅業(yè)公布2025年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3960.47億元(約556億美元)，同比增長(zhǎng)0.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為60.23億元（約8.4億美元），同比增長(zhǎng)20.85%。

山東黃金公布前三季度營(yíng)業(yè)收入為837.8億元(約118億美元)，同比上升25.0%；歸母凈利潤(rùn)為39.6億元(約5.6億美元)，同比上升91.5%。

就國(guó)內(nèi)上述四家礦業(yè)公司而言，江西銅業(yè)營(yíng)收一直比較可觀，但利潤(rùn)卻拉后腿，其毛利率長(zhǎng)期處于低位（2025年上半年僅3.92%），銅產(chǎn)業(yè)鏈中，采礦環(huán)節(jié)毛利率可達(dá) 50%-60%，而冶煉環(huán)節(jié)僅為 3%-8%，江西銅業(yè)作為國(guó)內(nèi)重要的銅冶煉企業(yè)，其2025 年自產(chǎn)銅僅占冶煉需求的 32%，其余 68% 依賴進(jìn)口，而外購(gòu)礦成本占營(yíng)業(yè)成本的 85% 以上，直接擠壓利潤(rùn)空間。相比之下，紫金礦業(yè)自產(chǎn)銅占比超 70%，成本優(yōu)勢(shì)顯著，家里有礦，也讓紫金礦業(yè)以江西銅業(yè)64%的營(yíng)業(yè)收入，獲取了超江銅6倍的凈利潤(rùn)。

國(guó)際礦業(yè)巨頭，金礦商紐蒙特(Newmont) 2025年前三季度季度銷售額158.51億美元，季度歸屬公司股東的凈利潤(rùn)57.93億美元；巴里克公司 2025年前三季度季度銷售額109.58億美元，季度歸屬公司股東的凈利潤(rùn)25.87億美元；美國(guó)自由港邁克墨倫銅金礦(Freeport-McMoRan Inc.) 2025年前三季度營(yíng)收202.82億美元，季度歸屬普通股東的凈利潤(rùn)17.98億美元。

與國(guó)際礦業(yè)巨頭相比，中國(guó)礦企傳統(tǒng)的“大而不強(qiáng)“的印象也正在消退。尤其紫金礦業(yè)和洛陽(yáng)鉬業(yè)等礦企，近些年通過并購(gòu)，獲得了不少好礦山，隨著礦山轉(zhuǎn)入正常運(yùn)營(yíng)，營(yíng)收和利潤(rùn)告訴增長(zhǎng)，尤其凈利潤(rùn)與傳統(tǒng)礦業(yè)巨頭已不逞多讓，甚至反超。

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